无论在何种市况下，并购重组都是永恒的题材。今年以来，A股市场受国内外环境影响，变得跌宕起伏，但在这个过程中，具有真实并购重组题材的公司仍在享受着高估值，成为市场调整中的“华彩乐章”。市场各方现在基本形成了一致看法：未来一段时间内，并购重组将成为推动市场估值空间向上拓展的重要力量，在这一进程中，将缔造出更多的财富神话。
股改、会计制度、税收政策等制度变革提升了市场的估值，然而制度变革带给上市公司的盈利增长只是突发性的。在制度变革对上市公司业绩提升的作用减弱之后，市场必然会回到依托实体经济增长的轨道上来，估值的回落也就在所难免。今年以来的市场调整，可以看作是制度变革牛市逐步向经济结构调整和发展方式转变所带动的公司业绩增长的成长牛市蜕变。在这一过程中，并购重组带来的估值提升成为稳定市场的重要力量。
经济结构调整和发展方式转变，是更有效地实现社会资源配置的途径。反映在证券市场上，则是进一步增强资本市场的弹性和包容能力，深入推进市场化并购重组制度建设，鼓励和支持上市公司进行行业整合和产业升级，提高综合竞争力。
并购重组会改变上市公司估值水平，而资产估值是影响市场的决定性因素。A股市场在今后一段时期内仍将享受溢价估值。之所以做出这样的判断，主要有两个原因：一方面，虽然希望通过上市公司业绩提升来维持市场高估值状态已经不太可能，但在宏观经济“又好又快”发展的前提下，公司业绩维持一定水平的增长仍然是有希望的，而且增幅会超过GDP增幅。这从今年半年报披露、预报的情况即可看出。
另一方面，并购重组将重新塑造相关上市公司的估值空间，从而影响市场的整体估值水平。分析人士认为，A股的并购主题包括两个：一是基于央企和地方国资委直属企业的整合和整体上市。尤其是奥运会后，央企重组力度将加大，这会让市场重新审定相关上市公司的估值水平。二是基于行业的自身发展拓展出来的行业整合机会。并购在降低市场整体估值水平的同时，也将对资金产生强大的吸引力。
一位私募基金经理告诉记者，由于依靠内生性的盈利增长和估值提升，进一步推动股价上涨在短时间内有较大难度，所以更看好由外生性的资产注入行为带来的上市公司盈利增长与估值提升。尤其是基于大集团资产整合、优质资产注入上市公司带来的上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，将更加受到市场青睐。
对应二级市场，资产注入、并购重组、整体上市等最大魅力所在就是给市场带来的无穷想象空间，这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。资产整合、并购重组是短期内提高公司估值的重要方法。这是因为通过彻底的资产并购重组，上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化，通过并购重组活动企业可建立更为广泛战略合作关系，提高企业的核心竞争力，最终通过股价上涨来实现对估值提升的确认。
并购重组对提高上市公司质量、促进行业整合、推动产业结构调整和升级正发挥着日益显著的积极作用。数据显示，十多年来，沪、深两市300多家上市公司通过并购重组改善了基本面，提升了持续盈利能力和核心竞争力。
数据显示，2007年，通过并购重组注入上市公司的资产共计约739亿元，增加上市公司总市值7700亿元，平均每股收益提高75%。上半年，共有61家上市公司通过并购重组注入资产1720亿元，每股收益平均提高70％。一批上市公司通过并购重组实现了行业整合、整体上市和增强控制权等做优做强的目的，同时也催生了一批具有国际竞争力的优质企业，这给即将进行重组的企业带来强烈的示范效应。
据了解，目前至少有上海、河南、山东等12省（市）国资部
股改、会计制度、税收政策等制度变革提升了市场的估值，然而制度变革带给上市公司的盈利增长只是突发性的。在制度变革对上市公司业绩提升的作用减弱之后，市场必然会回到依托实体经济增长的轨道上来，估值的回落也就在所难免。今年以来的市场调整，可以看作是制度变革牛市逐步向经济结构调整和发展方式转变所带动的公司业绩增长的成长牛市蜕变。在这一过程中，并购重组带来的估值提升成为稳定市场的重要力量。
经济结构调整和发展方式转变，是更有效地实现社会资源配置的途径。反映在证券市场上，则是进一步增强资本市场的弹性和包容能力，深入推进市场化并购重组制度建设，鼓励和支持上市公司进行行业整合和产业升级，提高综合竞争力。
并购重组会改变上市公司估值水平，而资产估值是影响市场的决定性因素。A股市场在今后一段时期内仍将享受溢价估值。之所以做出这样的判断，主要有两个原因：一方面，虽然希望通过上市公司业绩提升来维持市场高估值状态已经不太可能，但在宏观经济“又好又快”发展的前提下，公司业绩维持一定水平的增长仍然是有希望的，而且增幅会超过GDP增幅。这从今年半年报披露、预报的情况即可看出。
另一方面，并购重组将重新塑造相关上市公司的估值空间，从而影响市场的整体估值水平。分析人士认为，A股的并购主题包括两个：一是基于央企和地方国资委直属企业的整合和整体上市。尤其是奥运会后，央企重组力度将加大，这会让市场重新审定相关上市公司的估值水平。二是基于行业的自身发展拓展出来的行业整合机会。并购在降低市场整体估值水平的同时，也将对资金产生强大的吸引力。
一位私募基金经理告诉记者，由于依靠内生性的盈利增长和估值提升，进一步推动股价上涨在短时间内有较大难度，所以更看好由外生性的资产注入行为带来的上市公司盈利增长与估值提升。尤其是基于大集团资产整合、优质资产注入上市公司带来的上市公司盈利增长与价值重估所形成的企业外延式扩张，将更加受到市场青睐。
对应二级市场，资产注入、并购重组、整体上市等最大魅力所在就是给市场带来的无穷想象空间，这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。资产整合、并购重组是短期内提高公司估值的重要方法。这是因为通过彻底的资产并购重组，上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化，通过并购重组活动企业可建立更为广泛战略合作关系，提高企业的核心竞争力，最终通过股价上涨来实现对估值提升的确认。
并购重组对提高上市公司质量、促进行业整合、推动产业结构调整和升级正发挥着日益显著的积极作用。数据显示，十多年来，沪、深两市300多家上市公司通过并购重组改善了基本面，提升了持续盈利能力和核心竞争力。
数据显示，2007年，通过并购重组注入上市公司的资产共计约739亿元，增加上市公司总市值7700亿元，平均每股收益提高75%。上半年，共有61家上市公司通过并购重组注入资产1720亿元，每股收益平均提高70％。一批上市公司通过并购重组实现了行业整合、整体上市和增强控制权等做优做强的目的，同时也催生了一批具有国际竞争力的优质企业，这给即将进行重组的企业带来强烈的示范效应。
据了解，目前至少有上海、河南、山东等12省（市）国资部
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